498科技得到信息，多家銀行透露，7月底，它們被監管要求上報和螞蟻金服(現更名為“螞蟻集團”)合作的聯合貸數據，包括利率、余額、壞賬等多個維度。

　　“現在中大銀行和螞蟻金服已沒有什么議價權，而小銀行更是被放在地板上摩擦，跪求合作。”一家股份制銀行的分行負責人顧源透露。

　　擁有龐大流量的螞蟻金服，仿佛卡住了銀行的咽喉，“這肯定不是監管想看到的”。

　　多位銀行人士稱，監管已授意，讓他們和螞蟻的合作“不準增量，緩慢降低，直至清退”。

　　一家民營機構，成長為一個估值超過建行的金融巨鱷，這在中國的經濟環境中，著實讓人意外。

　　即將上市的螞蟻，突然遭遇收緊的監管。它未來的命運，又將如何?

　　01聯合貸

　　7月底，顧源收到了央行的通知。

　　這就是圈內盛傳一時的《關于開展線上聯合消費貸款調查的緊急通知》。

　　除了例行匯報的數據之外，還有一家機構被單獨拎了出來。

　　這就是螞蟻金服。

　　“要求單獨列出來是否和螞蟻金服有合作，合作的產品是借唄還是花唄，利率、余額和壞賬都得上報。”顧源稱。

　　他認為，所謂的調查聯合貸，只是一個“幌子”，“可能核心就是要了解螞蟻金服對銀行滲透得到底有多深”。

　　顧源不得不承認，這兩年，他們對螞蟻的依賴程度，越來越深。

　　聯合貸的模式也非常簡單：螞蟻進行風控篩選后，給他們導來了大量的“借唄”用戶，銀行只需要提供資金就行。

　　顧源核查了他們分行的余額數據，數字已非常驚人，高達300多億。

　　而最高的時候，甚至達到了500億。

　　這還只是一個市的一個分行的數據，全國各個銀行里面，螞蟻金服的資產到底有多少?

　　據接近監管的知情人士透露，這次調查聯合貸，“確實劍指螞蟻”。

　　監管對于螞蟻的監督，其實一直沒有停止過。

　　2017年，螞蟻曾經發行超3000億的ABS，這是當時其成本最低的融資方式。

　　而這，卻成為它最后的“巔峰時刻”。

　　2017年12月，監管開始控制杠桿率，借唄和花唄的主體公司注冊地重慶規定，杠桿率不得超過2.3倍。

　　借唄和花唄的主體公司一度增資到160億，即便如此，螞蟻也只能撬動368億。

　　這一度導致螞蟻2018年稅前虧損了19個億。

　　沒有融資渠道的螞蟻，怎么辦?

　　很快，螞蟻找到了一個新的出路——聯合貸。

　　它給銀行提供流量和風控，銀行只需要提供資金，螞蟻分走30%到50%的利潤。

　　有些跪求合作的銀行，“甚至能談到五五分”。

　　多位銀行人士認為，螞蟻掌握了兩大核心武器。

　　第一，是流量。

　　據媒體透露，螞蟻金服的花唄用戶有3億，而借唄的用戶更高達5億。

　　如此龐大的流量，對于暫時難以線上突圍的銀行來說，誘惑實在太大。

　　第二，是風控。

　　顧源認為，現在螞蟻金服的風控能力，“比一般的中小銀行要強很多”。

　　既有流量，又有風控實力，螞蟻金服在銀行圈擁有了絕對的話語權。

　　據財新網透露，2019年，中國聯合貸市場規模為2萬億，其中螞蟻的聯合貸規模就占了一半以上，達到了1萬億。短短一年時間，螞蟻扭虧為盈。

　　02喧賓奪主?

　　“螞蟻確實救了一些小的農商行，它們沒有線上流量，網點也不行了，和螞蟻簡直是一拍即合。”一家農商行的聯合貸負責人秦賀稱。

　　“螞蟻的風控數據，也比我們的要好。”秦賀稱，他們在和螞蟻的合作中，“賺了不少錢”。

　　早期，在農商行的圈子里，這個模式被稱為“躺贏”。

　　秦賀稱，螞蟻早期選擇了很多小銀行，“因為一些大銀行過于傲嬌，小銀行比較好談”，但隨著時間的推移，這個模式跑通了，規模做大了，有了很多的“合作案例”和“樣板間”，大銀行也開始接受這個模式。

　　越做越大的螞蟻，卻開始“越來越霸道”。和秦賀他們的合作條件，也越來越苛刻，“有時候我都不知道到底誰是甲方”。

　　在一部分銀行的眼中，“螞蟻越來越‘野’了”。

　　“螞蟻來和我們談合作，我曾經要求銀行自己再過一次風控，但對方要求，他們推過來的客戶，必須得放。”顧源覺得，對方非常強勢，“如果不同意，就去找其他家合作”。

　　“我們自己的不良是1.6%，而借唄的不良是2.5%。”顧源認為，盡管螞蟻的風控還不錯，但對于大銀行來說，這個數據已經在它們可接受的邊緣地帶。

　　在銀行圈，螞蟻金服開始成長為強勢方。

　　“現在中大銀行和螞蟻金服已沒有什么議價權，而小銀行更是被放在地板上摩擦，跪求合作。”顧源認為，螞蟻金服已在很大程度上卡住了銀行的咽喉。

　　“這是監管不想看到的。”顧源稱，民營金融機構卡住了傳統金融機構的咽喉，“是不是喧賓奪主了?”

　　03金融巨鱷

　　此時的螞蟻，已開始成長為金融巨鱷。

　　7月20日，螞蟻金服宣布啟動上市計劃，準備在上交所科創板和港交所主板尋求同步發行上市。

　　有媒體稱，螞蟻的估值至少為2000億美元，這個數字可以躋身A股前四、港股前六，甚至超過了建行的1977億美元估值。

　　“估值超過了四大行之一的建行，這是一個多嚇人的數字。”這在銀行圈，一度掀起了風暴。

　　有媒體根據公開信息統計，在螞蟻金服上市后，螞蟻金服和阿里系高管將誕生至少58名億萬富翁，最高身家1400億元，最低身家6.66億元。

　　其中，過百億的有22人，200億以上的9人，500億以上的4人，50億以上的37人。

　　但螞蟻的上市之路，似乎也并沒有那么順利。

　　螞蟻前腳宣布上市，后腳就出現調查聯合貸通知。

　　“這一年，與螞蟻的合作已成為很多中小銀行賺錢的核心業務，但是這種過于依賴，卻是監管并不想看到的。”顧源稱，“螞蟻可以長大，但不能長得太大，甚至反制住銀行。”

　　多位銀行人士透露，他們已接到監管的要求，對于螞蟻的資產“不準增量，緩慢降低，直至清退”。

　　假如螞蟻真的失去了聯合貸這一核心業務，螞蟻上市，命運又將如何?

　　據媒體消息，螞蟻即將在今年9月上市。

　　上市之后的螞蟻，會破發嗎?

　　顧源認為，從大的行業背景來說，金融科技在中國遇阻;從監管角度來說，還會持續收緊，“螞蟻的上市之路可能并不順暢”。